基金人语/中国快速复苏 房地产活动回暖\David Rees|焦点日报

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数据显示，中国经济的复苏步伐较预期强劲。经季节性调整后，2023年第一季度的产出按季上升了2.2%。虽然这略低于我们早前预期的2.5%，但也只是因历来数据有所调整的缘故。

上述调整意味着中国经济于2022年第四季度增长了0.6%，而我们最初的预测是经济增长将持平在零的水平。2023年首三个月录得稳固的产出增长，意味着年度国内生产总值的增长步伐已从2022年第四季度的2.9%，提升至较预期更快的4.5%。

我们早前曾提出中国经济复苏不均似乎未能挽救环球经济，当中经济复苏主要由服务业所带动，住宅房地产活动亦有回暖迹象，但制造业仍然滞后。2023年3月与第一季度国民经济核算一起发布的每月经济活动数据，似乎已印证了这一点。数据显示，零售数据录得出乎意料的增长。2023年3月，按年增长幅度达10.6%，较2023年1月及2月按年增长3.5%大幅加快。这与2023年初至今仅增长5.1%的固定资产投资形成强烈对比。由于较温和的基建和制造业开支抵销了部分住宅房地产业的复苏，工业生产亦只录得未如理想的3.9%增长，上述投资的增长幅度逊于预期。

展望将来，中国经济稳步向前有望持续。经济周期性复苏将延续至2023年第三季，预料相关势头将随着失业率下降及消费者信心回暖所释放的需求而进一步得到提振，加上低基数效应，中国经济应可在第二季迎来有力的增长。

（作者为施罗德资深新兴市场经济师）